從豆粕供應(yīng)面來看，由于進(jìn)口大豆到港量增加及油廠開工率的提高，近期國(guó)內(nèi)豆粕庫(kù)存量明顯增加，沿海主要地區(qū)油廠豆粕總庫(kù)存量50.45萬(wàn)噸。禽流感疫情仍在蔓延，而部分地區(qū)生豬疫情處于高發(fā)期，同時(shí)，節(jié)前生豬出欄也會(huì)減少豆粕的消費(fèi)量，國(guó)內(nèi)豆粕庫(kù)存后期仍會(huì)有所增加。豆粕現(xiàn)貨價(jià)格依然承壓。截至12月30日，江蘇地區(qū)豆粕現(xiàn)貨報(bào)價(jià)4000元/噸，現(xiàn)貨價(jià)格與5月合約的升水仍然維持在600元/噸左右，在現(xiàn)貨高升水的格局下，連豆粕表現(xiàn)或相對(duì)強(qiáng)于美豆，M1405將會(huì)在偏空的基本面與現(xiàn)貨高升水之間尋求平衡。短期來看，M1405或有調(diào)整，但回調(diào)空間有限。